옵션 거래에서 묵시적인 변동성

변동성을 극복하는 방법 & # 8211; 척 노리스 스타일!

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변동성 거래로 인해 심각한 시장 변동에 대한 효과적인 전략 수립이 쉬워졌습니다.

거래 옵션을 사용할 때 초급 거래자가 알아야 할 가장 어려운 개념 중 하나는 변동성, 특히 변동 환율입니다. 이 주제와 관련하여 사람들로부터 수많은 의견을 수령 한 후 옵션 변동성에 대해 심도있게 살펴보고 싶었습니다. 나는 옵션 휘발성이 무엇이며 왜 그것이 중요한지 설명 할 것이다. 역사적 변동성과 묵시적 변동성의 차이점과 예를 들어 거래에서 어떻게 사용할 수 있는지에 대해서도 설명합니다. 그러면 주요 옵션 거래 전략의 일부와 변동성의 상승 및 하락이 어떻게 영향을 미치는지 살펴 보겠습니다. 이 토론에서는 거래에서 변동성을 어떻게 사용할 수 있는지에 대해 자세히 설명합니다.

옵션 무역 전압 설명.

옵션 변동성은 옵션 거래자의 핵심 개념이며 초보자 인 경우에도 최소한 기본적인 이해가 있어야합니다. 옵션 변동성은 변동성의 1 % 변동에 비해 옵션 가격이 변동하는 그리스 심볼 베가 (Vega)에 반영됩니다. 즉, 옵션 베가는 옵션 가격에 대한 변동성의 변화의 영향을 측정 한 것입니다. 그 밖의 모든 조건이 동등한 경우 (주가 변동, 이자율 및 시간 경과 없음) 옵션 가격은 변동성이 증가하면 증가하고 변동성이 감소하면 감소합니다. 따라서 옵션 구매자 (전화 나 풋)가 길면 변동성이 커지고 판매자는 변동성 감소로 이익을 얻을 수 있다고 판단하게됩니다. 스프레드에 대해서도 마찬가지이며, 차변 스프레드 (거래를하기 위해 지불하는 거래)는 변동성 증가로 이익을 얻는 반면, 신용 스프레드 (거래 후 돈을받는 경우)는 변동성 감소로 이익을 얻습니다.

아이디어를 설명하는 이론적 인 예가 여기에 있습니다. 파업 가격이 50 인 6 개월 콜 옵션을 고려하십시오.

묵시적인 변동성이 90 일 경우 옵션 가격은 12.50 달러입니다.

묵시적인 변동성이 50이라면 옵션 가격은 $ 7.25입니다.

내재 변동성이 30이라면 옵션 가격은 $ 4.50입니다.

이것은 내재 변동성이 높을수록 옵션 가격이 높다는 것을 보여줍니다. 아래에는 3 가지 레벨의 변동성이있는 간단한 통화 중 긴 통화를 반영하는 3 개의 스크린 샷이 있습니다.

첫 번째 사진은 현재와 같이 변동성이 변경되지 않은 통화를 보여줍니다. 만료일이 67 일인 현재 손익 분기점은 117.74 (현재 SPY 가격)이며, 주식이 120 일까지 상승하면 120.63 달러의 이익을 볼 수 있습니다.

두 번째 그림은 동일한 통화를 호출하지만 변동성이 50 % 증가한 것을 보여줍니다 (이는 내 요점을 설명하는 극단적 인 예입니다). 현재 67 일이 만료 된 손익분기 점은 현재 95.34이며, 주식이 오늘 120 주까지 상승하면 이익이 1,125.22 달러가 될 것입니다.

세 번째 그림은 같은 전화를했지만 변동성이 20 % 감소한 것을 보여줍니다. 현재 67 일간의 손익분기 점은 123.86이며, 현재 주가가 120으로 상승하면 279.99 달러의 손실을 볼 수 있습니다.

왜 중요 함?

옵션 변동성을 이해할 필요가있는 주된 이유 중 하나는 내재 변동성 (IV)과 과거 변동성 (HV)을 비교하여 옵션의 가격이 저렴한지 여부를 평가할 수있게하는 것입니다.

아래는 AAPL의 역사적 변동성 및 묵시적 변동성의 예입니다. 이 데이터는 무료로 매우 쉽게 얻을 수 있습니다. 당시 AAPL의 역사적 변동성은 지난 10-30 일 동안 25-30 % 사이 였고 현재의 내재 변동성 수준은 약 35 %임을 알 수 있습니다. 이것은 트레이더들이 2011 년 8 월 AAPL에서 큰 움직임을 기대하고 있음을 보여줍니다. 또한 IV의 현재 수준이 52 주 최저보다 52 주 최고에 더 가깝습니다. 이것은 이것이 잠재적으로 IV에 빠지면 도움이되는 전략을 살펴 보는 좋은시기 였음을 나타냅니다.

여기서 우리는 그래픽으로 표시된 동일한 정보를보고 있습니다. 2010 년 10 월 중반에 거대한 스파이크가 있었음을 알 수 있습니다. 이는 AAPL 주가가 6 % 하락한 것과 같습니다. 이런 하락은 투자자들이 두려워하게하고 공포의 수준이 높아짐에 따라 옵션 거래자들은 신용 스프레드와 같은 순매도 전략을 통해 추가 프리미엄을받을 수있는 좋은 기회입니다. 또는 AAPL 주식 보유자 인 경우 변동성 스파이크를 사용하여 보상 대상 통화를 판매하고이 전략에 대해 보통보다 많은 수입을 수령 할 수 있습니다. 일반적으로 이와 같은 IV 스파이크가 발생하면 수명이 짧지 만, 2008 년과 같이 상황이 악화 될 수 있음을 인식해야합니다. 따라서 변동성이 며칠 또는 몇 주 이내에 정상 수준으로 회복 될 것이라고 가정하지 마십시오.

모든 옵션 전략에는 베가 (Vega) 또는 베가 (Vega)라는 그리스 값이 있습니다. 따라서 묵시적인 변동성 수준이 변함에 따라 전략 성과에 영향을 미칠 것입니다. 긍정적 인 베가 전략 (긴 풋과 콜, 백 스프레드, 긴 목 졸림 / 스 트래들)은 묵시적인 변동성 수준이 상승 할 때 가장 효과적입니다. Negative Vega 전략 (짧은 풋과 콜, 비율 스프레드와 짧은 목 졸림 / 걸음 걸이)은 묵시적인 변동성 수준이 떨어지면 가장 좋습니다. 분명히 묵시적인 변동성 수준이 어디인지 파악하고 거래를 한 후에 갈 가능성이있는 곳을 알면 전략 결과에 모든 차이가 생길 수 있습니다.

역사적인 휘발성과 암시적인 휘발성.

역사적 변동성은 과거 주가 변동을 측정하여 계산됩니다. 과거 데이터를 기반으로 한 것으로 알려진 수치입니다. 나는 HV를 계산하는 방법에 대한 세부 사항을 알고 싶다. Excel에서하는 것이 매우 쉽다. 어떤 경우에도 데이터는 즉시 사용할 수 있으므로 일반적으로 직접 계산할 필요가 없습니다. 여기에서 알아야 할 요점은 일반적으로 과거에 큰 가격 변동을 기록한 주식은 역사적 변동성이 높다는 것입니다. 옵션 거래자로서, 우리는 거래가 진행되는 동안 주식이 얼마나 휘발성이 있는지에 관심이 있습니다. 역사적 변동성은 주식의 변동성에 대한 지침을 제공하지만 미래 변동성을 예측할 수있는 방법은 아닙니다. 우리가 할 수있는 최선의 방법은 그것을 추정하는 것이고 이것은 Implied Vol가 들어오는 곳입니다.

& # 8211; 내재 변동성 (Implied Volatility)은 전문 상인 및 시장 주자가 주식의 미래 변동성을 예측하여 산출 한 것입니다. 옵션 가격 결정 모델의 핵심 입력 사항입니다.

& # 8211; Black Scholes 모델이 가장 인기있는 가격 책정 모델입니다. 여기에서 계산에 대해 자세히 설명하지는 않지만, 특정 입력 값을 기반으로합니다. Vega는 가장 주관적이며 (미래의 변동성을 알 수 없음) 그러므로 다른 베테랑들과 비교했을 때 Vega에 대한 우리의 시각을 최대한 활용할 수있는 기회를 제공합니다.

& # 8211; Implied Volatility는 옵션 평생 동안 발생하는 것으로 알려진 모든 이벤트를 고려하여 기본 주식의 가격에 중요한 영향을 줄 수 있습니다. 여기에는 제약 회사의 수익 발표 또는 약물 시험 결과 발표가 포함될 수 있습니다. 일반 시장의 현재 상태는 Implied Vol. 시장이 안정적이라면 변동성 추정치는 낮지 만 시장 스트레스가 발생할 경우 변동성 예측치가 높아질 것입니다. 변동성의 일반적인 시장 수준을 주시하는 아주 간단한 방법은 VIX 지수를 모니터링하는 것입니다.

함축 된 내구도로 이점을 얻는 방법.

묵시적 변동성을 거래함으로써 이익을 얻는 방식은 철 콘도르를 통한 것입니다. 이 거래를 통해 OTM 통화 및 OTM Put을 판매하고 통화량을 추가로 매수하고 매수를 추가로 매수할 수 있습니다. 예를 들어 오늘 다음과 같은 거래를한다고 가정 해 봅시다 (Oct 14,2011) :

11 월 10 일 판매 110. 스파이 1.16.

10 월 10 일 구입 105 SPY 0.71.

11 11 월 125 스파이 콜 2.13 판매.

11 월 10 일 130 스파이 콜 0.56을 구입하십시오.

이 거래의 경우, 우리는 $ 2,020의 순 크레디트를 받게되며 이것은 SPY가 만료시 110에서 125 사이에 완료되면 무역에 대한 이익이됩니다. 우리는 또한 (다른 모든 것이 평등하다) 변동성이 내포된다면이 교역에서 이익을 얻을 것입니다.

첫 번째 그림은 위에서 언급 한 직매 직후의 직무 다이어그램입니다. 우리가 어떻게 짧은 Vega -80.53인지 주목하십시오. 즉, 순 위치는 함축적 인 권의 감소로 인해 이익을 얻습니다.

두 번째 그림은 Implied vol가 50 % 감소한 경우 보수 도표가 어떻게 표시되는지 보여줍니다. 이것은 내가 아는 상당히 극단적 인 예이지만 그 점을 보여줍니다.

CBOE 시장 변동성 지수 또는 VIX & # 8221; 그것이 더 일반적으로 언급되는 것은 일반적인 시장 변동성의 가장 좋은 척도이다. 그것은 때로는 공포 지수라고도하는데, 시장에서 두려움의 정도를 나타내는 프록시이기 때문입니다. VIX가 높으면 VIX가 낮을 때 시장에 많은 두려움이 있으며, 이는 시장 참여자가 만족하고 있음을 나타낼 수 있습니다. 옵션 거래자로서 VIX를 모니터링하여 거래 결정에 도움을 줄 수 있습니다. 자세한 내용은 아래 비디오를보십시오.

묵시적 변동성을 거래 할 때 할 수있는 여러 가지 전략이 있지만 철갑 콘도는 ​​높은 수준의 묵시적 권을 활용하는 가장 좋은 전략입니다. 다음 표는 주요 옵션 전략과 Vega 노출을 보여줍니다.

이 정보가 유용 하셨기를 바랍니다. 당신이 좋아하는 전략이 묵시적인 변동성을 거래하는 것이 무엇인지에 대한 아래의 코멘트에서 알려주십시오.

여기가 당신의 성공입니다!

다음 비디오는 위에 논의 된 아이디어 중 일부를보다 자세하게 설명합니다.

그것처럼? 그것을 공유하십시오!

38 개의 댓글.

다시 휘몰아 치는 것처럼 보이는 변동성으로 이제는이 기사를 검토하기 좋은 시간입니다.

explaination을 주셔서 감사합니다. 정말 명확하고 간결합니다. 이것은 철 콘돔 전략에 크게 도움이되었습니다.

그것을 듣기 좋게 Bruce. 내가 너를 도울 수있는 다른 것이 있으면 알려줘.

하하 감사, 나는 의견을 주셔서 감사합니다. 사이트가 누락되었다고 생각하는 것이 있으면 알려주세요.

대단한 주석과 명확한 벨!

감사! 의견에 감사드립니다.

나는 일반적으로 수직 / 철 콘센트를 통해 AAPL 주간 옵션을 거래합니다. 이 수입은 10/25에 수입이 매우 높고 GOOG와 같은 AApl이 엄청난 변화를 가져올 수 있습니다. 당신은 이런 식으로 전략을 선호합니까?

일반적으로 단기간 헷지에 사용하지 않는 한, 나는 정직하게 일주일 휴가를 피한다.

클리어 n 좋은 그림 :). 설명에 도움이 필요합니다. 긴 나비는 차변 스프레드이며, 다른 차변 스프레드와 비교할 때 내재 변동성 감소에 적합한 이유는 무엇입니까? 고맙습니다.

그것은 2 ATM 호출 모두에서 더 높은 Vega가 1 ITM n 1 OTM의 두 가지 vegas와 비교 되었습니까? tq :).

이 기사는 너무 좋았다. 그것은 내가 가진 많은 질문에 대답했다. 매우 명확하고 간단한 영어로 설명했습니다. 당신의 도움을 주셔서 감사합니다. 나는 Vol의 효과를 이해하고 그것이 내 장점으로 사용하는 방법을 찾고있었습니다. 이것은 정말로 나를 도왔다. 나는 여전히 하나의 질문을 명확히하고 싶다. 나는 넷플릭스 (Netflix) 2013 년 2 월을 봅니다. Put 옵션은 72 % 정도의 변동성이 있습니다. 1 월 75 Put 옵션 권은 56입니다. OTM 역방향 캘린더 확산을 생각하고있었습니다. (나는 그것에 대해 읽었습니다.) 그러나 내 두려움은 1 월 옵션은 18 일에 만료되고 2 월의 vol는 여전히 동일하거나 더 많습니다. 내 계좌 (IRA)에서만 스프레드를 교환 할 수 있습니다. 나는 1 월 25 일 소득 이후에 그 권이 떨어질 때까지 벌거 벗은 선택권을 남겨 둘 수 없다. 나는 3 월에 나의 권력을 장악해야하지만, 권이 떨어지면 -.

Vix가 S & amp; P에 대한 암시적인 볼륨이라는 사실을 알게되면, 3 개월 S & amp; P ATM 통화 옵션을 구매하면 P / L에 우선 순위가 어떻게 적용되는지 알 수 있습니다. 1.) 나는 기본 (S & amp; P)의 상승에서 나의 지위에 이익을 얻는다. 2. 나는 변동성의 충돌로 나의 입장을 잃을 것인가?

Hi Tonio, 플레이 할 때 많은 변수가 있습니다. 주식이 얼마나 멀리 이동하고 IV가 얼마나 떨어지는 지에 달려 있습니다. 일반적으로 ATM 긴 통화의 경우 기본 통화의 상승이 가장 큰 영향을 미칩니다.

기억하십시오 : IV는 옵션의 가격입니다. IV가 정상보다 낮을 때는 풋과 콜을 사기를, IV가 올라가면 팔려고합니다.

변동성 스파이크의 상단에서 ATM 통화를 사면 쇼핑을 가기 전에 판매 종료를 기다리는 것과 같습니다. 실제로 소매점보다 높은 가격을 지불했을 수도 있습니다. & # 8221; 지불 한 보험료가 블랙 숄즈의 공정 가치보다 높았 으면. & # 8221;

반면 옵션 가격 결정 모델은 과거의 상황보다 훨씬 높거나 낮은 경우가 종종 있습니다. 그러나 시작하기에 좋은 곳입니다.

전화가있는 경우 & # 8212; AAPL C500 & # 8212; 주가가 변하지 않더라도 옵션의 시장 가격이 20 달러에서 30 달러로 올라 갔을 때 순수한 IV 플레이에서 승리했습니다.

잘 읽었습니다. 나는 철저히 감사한다.

변동성의 변화가 콘도르의 수익성에 어떻게 영향을 주는지 이해하지 못합니다.

위의 예에서 거래를 시작하기 위해 얻은 $ 2,020 크레딧은 볼 수있는 최대 금액이며, 모든 금액을 잃을 수 있습니다. & # 8212; 그리고 훨씬 더 & # 8212; 주식 가격이 당신의 반바지보다 높거나 낮 으면. 귀하의 예에서는 5 달러 범위의 계약 10 건을 보유하고 있기 때문에 5,000 달러의 노출이 있습니다. 1,000 주 5 달러입니다. 귀하의 최대 본인 부담액은 $ 5,000에서 오프닝 크레딧 $ 2,020 또는 $ 2,980을 뺀 값이됩니다.

당신은 당신이 열어 본 2020 년보다 더 높은 이익을 누리거나 2980보다 더 나쁜 손실을 결코 겪지 않을 것입니다.

그러나 실제 주가 움직임은 IV와 완전히 상관 관계가 없는데, 이는 거래자가 그 순간에 지불하고있는 가격 일뿐입니다. $ 2,020 크레딧을 받고 IV가 500 만 배가되면 현금 포지션에 영향을주지 않습니다. 그것은 단지 상인들이 동일한 Condor에 대해 현재 5 백만 배를 지불하고 있다는 것을 의미합니다.

심지어 고상한 IV 수준이라 할지라도 개방 포지션의 가치는 2020 년에서 2980 년 사이가 될 것입니다. & # 8212; 100 % 기본 주식의 움직임에 의해 주도. 귀하의 옵션 기억은 특정 가격으로 주식을 매매하기위한 계약이며, 이는 콘도르 또는 다른 신용 스프레드 거래에서 귀하를 보호합니다.

Implied Volatility는 Wall Streeters가 컨퍼런스 콜이나 화이트 보드에서 생각해내는 숫자가 아니라는 것을 이해하는 데 도움이됩니다. Black Scholes와 같은 옵션 가격 결정 공식은 옵션의 공정 가치가 주가, 만기일, 배당금, 이자 및 Historical (즉, & nbsp; 지난 1 년 동안 실제로 일어났습니다.) 변동성. 그것은 예상 공정 가격이 2 달러라고 말해줍니다.

그러나 사람들이 실제로 그 옵션에 대해 3 달러를 지불한다면 V를 알려지지 않은 것으로 방정식을 거꾸로 풀 수 있습니다 : & # 8220; Hey! 역사적인 변동성은 20이지만, 이 사람들은 마치 30 인 것처럼 지불하고 있습니다! & # 8221; (따라서 & nbsp; 내재적 인 & nbsp; 변동성)

$ 2,020 크레딧을 보유하고있는 동안 IV가 떨어지면 일찍 포지션을 마감하고 얼마간의 크레딧을 유지할 수있는 기회를 얻을 수 있지만 크레딧 포지션을 닫으면 $ 2,020보다 적습니다. 직불 거래가 항상 필요합니다. 안으로 나 밖에서 돈을 벌 수는 없습니다.

Condor (또는 같은 주식에 Put와 Call 스프레드를 모두 쓰는 Iron Condor)를 사용하면 거래를 작성하는 순간 가장 좋은 경우는 평평하게 진행되며, $ 2,020 저녁 식사를 위해 연인을 데리고 나가십시오.

내 이해는 변동성이 감소하면 Iron Condor의 가치가 다른 것보다 더 빨리 하락하여 이익을 얻고 다시 구매할 수 있다는 것입니다. 50 % 최대 이익으로 다시 구매하면 성공 가능성이 크게 향상됩니다.

그렇습니다. & # 8217; 맞습니다. 죄송합니다. 짐 캐론, 귀하의 초기 의견에 답장을 보내지 못했음에 틀림 없습니다.

50,000 달러의 IWM 및 50,000 달러의 짧은 SPY를 옵션으로 복제 / 대체하는 방법은 무엇입니까? 나는 ATM Spy를 사려고 노력했다. 나의 명제가 $ 50k이고, IWM 호출은 나의 관념이 $ 50k 인 곳 이었지만, 필자는 그것이 본질적으로 긴 걸음 걸이 / 휘발성이된다는 것을 발견했다. 도와주세요.

선물로 그렇게하는 것이 더 낫습니다.

옵션을 사용하여 주식의 장기 포지션을 복제하려면 ATM을 매매하고 매입하고 ATM 통화를해야합니다.

합성 약식 포지션은 1 ATM 통화를 팔고, 1 ATM을 씁니다.

방금 페이스 북에 귀하의 사이트를 발견했다. 환상적인 사이트, 나는 당신이 어려운 주제를 어떻게 분해하고 그것을 이해하기 쉬운 방식으로 전달 하는지를 좋아합니다. 좋은 일을 계속 지켜라.

감사합니다 이반! 당신은 실제로 이번 주에 두 번째 사람입니다. 그래서 나는 옳은 일을해야합니다. 🙂

귀하의 의견에 감사드립니다.

물론 우리는 당신이 고의적 인 실수를 저지른 사실을 알고 있습니다. Vega라는 그리스 상징은 없습니다. 우리가 그리스 상징을 사용한다면 카파가 될 것입니다.

훌륭한 분석. VOL에서 어떻게 확장 할 수 있습니까? 비율 Backspread?

하이 존, 나는 이중 대각선을 좋아한다. 아래 참조 :

IV 및 HV와 같은 옵션의 그리스어를 무시하는 전문가가 있습니다. 이것에 대한 한 가지 이유 만이 옵션의 모든 가격 책정은 순전히 주가 움직임이나 기본적인 보안에 기반합니다. 옵션 가격이 비싸지 않거나 나쁜 경우, 우리는 항상 스톡 옵션을 행사하고 우리가 소유 할 수있는 주식으로 전환하거나 같은 날에 매각 할 수 있습니다.

옵션 그리스를 무시하여 옵션을 행사할 때 의견이나 견해는 무엇입니까?

거래자가 구매자가 자신의 주식 또는 옵션을 판매하는 것을 찾기가 어려울 수있는 비유동 주식은 예외입니다.

나는 또한 우리가 VIX를 거래 옵션으로 점검 할 필요가 없다는 사실을 주목하고 또한 일부 주식은 고유 한 캐릭터를 가지고 있으며 스톡 옵션마다 다른 IV 옵션 체인을 가지고있다. 아시다시피 옵션 거래는 미국에서 7-8 건의 거래가 있으며 증권 거래소와 다릅니다. 그들은 다양한 목적과 전략을 가진 옵션과 주식 시장에서 다양한 시장 참여자입니다.

나는 높은 볼륨 / 오픈 관심 플러스 옵션 볼륨으로 주식 / 옵션을 거래하지만 IV 옵션보다 높은 주식 HV를 확인하고 거래하는 것을 선호합니다.

나는 또한 대형 금융 기관이 소유하고있는 많은 대형주, 소형주 및 중형주가 보유 비율을 바꾸고 주가 움직임을 통제 할 수 있음을 관찰했다.

기관이나 다크 풀 (보통 주식 거래를하지 않고 대체 거래 플랫폼을 가지고 있기 때문에)이 주식 소유권을 약 90 % ~ 99.5 % 보유하면 주식 가격은 MNST, TRIP, AES, THC, DNR과 같이 많이 움직이지 않습니다 , Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB 등

그러나 HFT 활동이 금융 기관이 조용히 주식을 매매하거나 특히 매도 거래의 첫 시간을 알게되면 HFT 활동이 위 또는 아래로 과감한 가격 변동을 일으킬 수 있습니다.

예 : 신용 스프레드의 경우 IV 및 HV가 낮고 주식 가격 움직임이 느립니다. 우리가 선택의 여지가있는 경우, 특히 IV 발표를하기 전에 높은 IV의 옵션을 판매하기를 희망하여 낮은 IV를 원합니다.

또는 변동성이 큰 환경에서 방향 무역 대신 옵션 스프레드가 길거나 짧으면 직불 스프레드를 사용합니다.

따라서 일부 주식은 광범위한 시장 지수에 대한 반응과 베타 값이 다르기 때문에 주식 또는 옵션 거래와 같은 거래 옵션 전략이나 주식 거래와 같은 일을 일반화하는 것은 매우 어렵습니다. .

당신은 다음과 같이 말합니다 : 예 : 신용 스프레드가 IV와 HV가 낮고 주식 가격 움직임이 느려지 길 원합니다. & # 8221;

일반적으로 크레딧 스프레드 거래를 전개 할 때 높은 IV 환경을 원하고 차변 스프레드의 역전을 원한다고 생각했습니다.

그래서 이상적으로 우리는 변동성을 축소 / 최소 & 8217으로 원한다. 통화 이체 스프레드를 살 때?

SPY, DIA 또는 Qs와 같은 시장 지수 etf의 경우는 어떻습니까? 우리가 차변 콜 스프레드, 황소 콜 스프레드 및 변동성 확대 / 증가에있을 때, 변동성이 역전적이기 때문에 기본 통화 가격도 하락할 것이며, 차변 콜 스프레드는 감소 할 것입니다. 변동성이 축소되거나 작아지면 차변 콜 스프레드의 가치만큼 기본 금리가 상승합니다. 설명 해주십시오.

예, 주식을 팔든 ETF를 거래하든, 스프레드를 사면 낮은 가격이됩니다. 변동성은 퍼즐의 한 부분 일뿐입니다. 예, 가격이 떨어지면, 권이 상승 하겠지만, 가격 움직임이 권의 증가보다 중요하기 때문에 스프레드에 돈을 잃을 수도 있습니다. 가격이 동일하게 유지되고 용적이 증가하면 돈을 벌 수 있습니다.

차용 증서를 사는 경우, 시장이 떨어지면 가격과 물가에서 돈을 벌 수 있습니다.

안녕하세요 2 questiions,

1. 기사에서 높은 휘발성이 장기적으로 높은 가격 변동을 유발하기 때문에 높은 휘발성으로부터 얻은 Long vega 이익에 대한 언급이 있습니다.

2. 또한 변동성 예제에서 언급 한 바와 같이, AAPL의 현재 수준은 52 주 최고치에 35 % 가까이 있었기 때문에 IV가 감소했다는 것을 나타냅니다. 이 설명을 조금 더 설명 할 수 있습니까? 그러면 IV 수준이 35 그것은 52 주 낮은에 가까운, 그것은 IV의 증가를 의미할까요?

1. 예. 나는 너를 길게 베가스하고 내재 변동성이 오르면 더 높은 옵션 가격으로 혜택을 볼 것이다.

2. 일반적으로 주가가 낮을 때는 변동성을 사고, 주식이 높을 때, 팔리고, 낮게 팔고, 팔 때처럼 팔고 싶습니다. 따라서이 예에서 변동성이 52 주에 가깝기 때문에 변동성을 팔아서 다시 하락할 것으로 예상합니다. 변동성은 평균 반전이라는 점에서 주식과 다르므로 변동성이 높으면 일반적으로 낮아지고 낮 으면 대체로 어느 정도 상승 할 것입니다.

휘발성에 대한 많은 훌륭한 기사를 가져 주셔서 감사합니다. 너는 아주 잘 설명해.

이 기사에서 위에 나온 옵션과 스프레드에 P & amp; L 시뮬레이션 도구를 사용하고 있습니까? 무료로 제공됩니까? 아주 좋고 유용합니다. 어디에서 다운로드 할 수 있습니까? 옵션의 변동성이 어떻게 작용하는지 설명하는 훌륭한 작업을 계속하십시오.

이것은 옵션 하우스라는 브로커에서 나온 것입니다.

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10 부품 철 콘도르 코스.

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34 %의 이익을 위해 내 10 월 BB를 잠시 닫았습니다. Gav가 우리에게 전략을 가르쳐 준 이래로 내가 거래 한 3 명의 BB 중 최고였습니다. 그래서 내 옆에있는 커피 나 맥주, Gav 🙂

내재 변동성 - IV.

'Implied Volatility - IV'란 무엇인가?

내재 변동성은 보안 가격의 예상되는 변동성입니다. 일반적으로 묵시적인 변동성은 시장이 약세 일 때 투자자가 자산의 가격이 시간이 지남에 따라 하락할 것이라는 것을 믿을 때 증가하고, 시장이 강세 일 때 투자자가 가격이 시간이 지남에 따라 상승 할 것이라고 생각할 때 감소합니다. 이것은 곰 같은 시장이 완고한 시장보다 위험하다는 일반적인 믿음 때문입니다. 내포 된 변동성은 특정 예측 요인을 기반으로 보안 가치의 미래 변동을 예측하는 방법입니다.

'내재적 인 변동성 - IV'

내포 된 변동성은 때로는 "권"이라고도합니다. 휘발성은 일반적으로 기호 σ (시그마)로 표시됩니다.

내재적 인 변동성 및 옵션.

내재 변동성은 옵션 가격 책정의 결정 요인 중 하나입니다. 구매자가 미리 결정된 기간 동안 특정 가격으로 자산을 매매 할 수있는 기회를주는 옵션은 높은 수준의 내재 변동성이있는 높은 프리미엄을 가지며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 내재 변동성은 옵션의 미래 가치를 근사하고, 옵션의 현재 가치는이를 고려합니다. 내재 변동성은 투자자들이주의를 기울이는 데 중요한 요소입니다. 옵션의 가격이 오르지 만 구매자가 원래 가격, 낮은 가격 또는 파업 가격으로 콜 가격을 소유하고 있다면 이는 그 사람이 더 낮은 가격을 지불하고 즉시 자산을 돌아서 더 높은 가격으로 팔 수 있음을 의미합니다.

내재 변동성은 모두 확률이라는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 그것은 미래의 가격에 대한 추정 일 뿐이며, 미래의 가격을 나타내는 것이 아닙니다. 비록 투자자가 투자 결정을 내릴 때 암시 된 변동성을 고려하지만 필연적으로이 의존성은 가격 자체에 영향을 미치지 만 옵션의 가격이 예측 된 패턴을 따를 것이라는 보장은 없습니다. 그러나 투자를 고려할 때 옵션과 관련하여 다른 투자자가 취하는 행동을 고려하는 데 도움이되며 묵시적인 변동성은 시장 의견과 직접적으로 관련이 있으며 옵션 가격 결정에 영향을 미칩니다.

주목해야 할 또 하나의 중요한 점은 내재 변동성이 가격 변동이 진행될 방향을 예측하지 않는다는 것입니다. 예를 들어, 높은 변동성은 큰 가격 변동을 의미하지만 가격은 매우 높거나 매우 낮거나 또는 둘 다 크게 변동 할 수 있습니다. 변동성이 낮 으면 가격이 예측할 수없는 폭 넓은 변화를 일으키지 않을 것입니다.

내재 변동성은 과거의 시장 변동 및 실제 실적을 측정하는 실현 변동성 또는 통계적 변동성이라고도하는 과거 변동성의 반대입니다. 또한 옵션을 처리 할 때 과거의 변동성을 고려하는 것이 도움이됩니다. 옵션의 향후 가격 변동을 예측하는 요인이 될 수 있기 때문입니다.

내재 변동성은 또한 금리를 인상 할 수있는 금액을 제한하는 금리 상한제와 같은 비상 호적 금융 상품의 가격 결정에도 영향을 미친다.

옵션 가격 모델.

내재 변동성은 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 결정할 수 있습니다. 이것은 시장에서 직접 관찰 할 수없는 유일한 요소입니다. 오히려, 옵션 가격 결정 모델은 묵시적 ​​변동성 및 콜 프리미엄을 결정하기 위해 다른 요소를 사용합니다. 가장 널리 사용되고 잘 알려진 옵션 가격 결정 모델 인 Black-Scholes 모델은 현재 주가, 옵션 파업 ​​가격, 만기까지의 시간 (1 년의 퍼센트로 표시) 및 위험이없는 이자율을 고려합니다. Black-Scholes 모델은 많은 옵션 가격을 신속하게 계산합니다. 그러나 옵션의 만료일에만 가격을 고려하기 때문에 미국 옵션을 정확하게 계산할 수는 없습니다.

한편, 이항 모델은 각 레벨에서 변동성을 고려한 트리 다이어그램을 사용하여 옵션의 가격이 취할 수있는 모든 가능한 경로를 표시 한 다음 하나의 가격을 결정하기 위해 거꾸로 작동합니다. 이 모델의 이점은 조기 운동의 가능성에 대해 언제든지 다시 방문 할 수 있다는 것입니다. 즉, 옵션이 만료되기 전에 파업 가격으로 매매 될 수 있음을 의미합니다. 조기 운동은 미국식 옵션에서만 발생합니다. 그러나이 모델과 관련된 계산은 결정하는 데 오랜 시간이 걸리므로이 모델은 서두 상황에서는 좋지 않습니다.

요소가 내포 된 변동성에 어떤 영향을 줍니까?

시장 전체와 마찬가지로, 묵시적인 변동성은 변덕스러운 변화를 겪습니다. 수요와 공급은 내재 변동성의 중요한 결정 요소입니다. 증권의 수요가 많을 때 가격이 상승하는 경향이 있으므로 옵션의 위험성으로 인해 옵션 프리미엄이 높아지는 내재 변동성이 있습니다. 그 반대도 마찬가지입니다. 공급이 충분하지만 시장 수요가 충분하지 않을 때 내재 변동성이 감소하고 옵션 가격이 더 낮아집니다.

또 다른 영향 요인은 옵션의 시간 가치 또는 옵션이 만료 될 때까지의 시간입니다. 따라서 프리미엄이 발생합니다. 짧은 일자 옵션은 종종 묵시적 변동성이 낮지 만 오랜 일자 옵션은 높은 묵시적 ​​변동성을 초래하는 경향이 있습니다. 왜냐하면 옵션에 더 많은 시간이 있고 시간이 더 많은 변수이기 때문입니다.

묵시적인 변동성에 대한 투자자 가이드 및 옵션에 대한 전체 토론은 암시 된 변동성을 기반으로 옵션의 가격 결정에 대한 자세한 설명을 제공하는 Implied Volatility : Low and Sell High를 읽으십시오.

시장 가격, 금리, 만기일 및 파업 가격과 같은 알려진 요인 외에도 옵션의 프리미엄을 계산할 때 내재 변동성이 사용됩니다. IV는 Black Scholes Model과 같은 모델로부터 유도 될 수있다.

변동성이란 무엇입니까?

아니면 옵션 가격이 한발 오리보다 덜 안정적 일 수 있습니다.

일부 거래자들은 변동성이 주가의 방향성 추세에 근거한다고 잘못 생각합니다. 별로. 정의에 따르면, 변동성은 단순히 주가와 상관없이 주가가 변동하는 금액입니다.

개별 상인으로서, 당신은 실제로 역사 변동성과 내재 변동성이라는 두 가지 형태의 변동성에 대해서만 염려 할 필요가 있습니다. (무역이 당신에게 불리한 상황에서 성격이 변하지 않는 한, 걱정할 필요가 없습니다.)

역사적 변동성은 교과서에 과거 주가 변동의 연간 표준 편차로 정의됩니다. & rdquo; 그러나 바보 같지 않고, 주식 가격이 1 년 동안 매일 얼마나 변동했는지 말하려합니다.

1 년 후 100 달러짜리 주식이 1 년 후에 정확히 100 달러에 팔리더라도 여전히 역사적으로 큰 변동성을 가질 수 있습니다. 어쨌든 주식이 어떤 시점에서 최고 $ 175 또는 최저 $ 25로 거래 될 수 있다는 것은 확실합니다. 그리고 일년 내내 폭 넓은 일일 가격대가 있다면 그것은 역사적으로 휘발성 인 주식으로 여겨 질 것입니다.

그림 1 : 두 개의 다른 주식의 역사적 변동성.

이 차트는 12 개월 동안 두 가지 다른 주식의 과거 가격을 보여줍니다. 그들은 모두 100 달러에서 시작하여 100 달러에서 끝납니다. 그러나 파란 선은 커다란 역사적 변동성을 보여주고 검은 선은 그렇지 않습니다.

내재 변동성은 주식에 대한 과거 가격 데이터를 기반으로하지 않습니다. 대신에, 그것은 시장이 의미하는 바 & ltdquo; impllying & rdquo; 옵션의 가격 변동에 기초하여 주식의 변동성이 미래에있을 것입니다. 역사적 변동성과 마찬가지로이 수치는 연간 단위로 표시됩니다. 그러나 내재 변동성은 소매 옵션 거래자에게 역사적 변동성보다 더 중요합니다.

내재 변동성은 어디서 비롯된 것입니까? (힌트 : 황새가 아니라)

시장의 진실과 소문에 따라 옵션 가격이 변화하기 시작합니다. 수입 발표 또는 주요 법원 결정이 나오면 거래자는 특정 옵션에 대한 거래 패턴을 변경합니다. 이는 주식 가격 변동과 상관없이 옵션의 가격을 올리고 내릴 수있게합니다. 옵션이 아닌 & rsquo를 염두에 두십시오. 내재 가치 (있을 경우). 옵션 (& rsquo; 시간 값이 영향을받습니다.

옵션 & rsquo; 시간 가치는 주식에 대한 미래의 가격 움직임의 잠재적 인 범위의 변화로 인해 변할 것이다. 내재 된 변동성은 옵션의 비용에서 파생 될 수 있습니다. 실제로, 주어진 주식에 거래 된 옵션이 없다면 내재 변동성을 계산할 방법이 없을 것입니다.

묵시적인 변동성 및 옵션 가격.

내재 변동성은 옵션 시장에서의 활동을 기반으로 변화하는 역동적 인 모습입니다. 일반적으로 묵시적인 변동성이 증가 할 때, 다른 모든 것들이 일정하다고 가정 할 때 옵션의 가격 또한 상승 할 것입니다. 따라서 거래가 이루어진 후에 묵시적인 변동성이 커지면 옵션 소유자에게는 좋고 옵션 판매자에게는 좋지 않습니다.

반대로 거래가 이루어진 후에 묵시적인 변동성이 감소하면 보통 옵션 가격이 하락합니다. 옵션 판매자가 아닌 경우 & rsquo; s 옵션 소유자가 아닌 경우 & rsquo;

그리스인을 만나십시오. 당신은 묵시적인 변동성이 변할 때 얼마의 옵션 가격이 변화 할 것으로 예상되는지를 계산하는 데 도움이되는 & lodquo; vega & rdquo에 대해 배웁니다.

어떻게 묵시적 변동성이 주식에 대한 잠재적 이동 범위를 추정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

내재 변동성은 주식 가격의 백분율로 표시되며 1 년 동안 1 표준 편차 이동을 나타냅니다. Statistics 101을 통해 일시적으로 졸도 한 사람의 경우, 주식은 향후 12 개월 동안 원래 가격의 68 %에 해당하는 표준 편차로 끝납니다. 그것은 시간의 두 표준 편차 95 %와 세 시간 표준 편차 99 % 이내에서 끝납니다.

그림 2 : 주가의 정상 분포.

이론적으로 20 %의 묵시적인 변동성을 가진 50 달러의 주식 거래가 1 년 후에 40 달러에서 60 달러 사이에 드는 확률은 68 %입니다. 16 %의 확률로 60 달러 이상, 16 %의 확률로 40 달러 미만이 될 것입니다. 그러나 이론적으로는 암묵적인 변동성이 정확한 과학이 아니기 때문에 수술 적 단어는 "이론적으로"기억해야합니다.

한 표준 편차 이동에 초점을 맞추십시오. 이 표준 편차 이동은 & ldquo; probable & rdquo; & ldquo; not-so-possable. & rdquo;

예를 들어 XYZ가 50 달러로 거래하고 옵션 계약의 내재 변동성이 20 %라고 가정 해보십시오. 이는 향후 12 개월 동안 표준 편차가 1 유로 씩 플러스 또는 마이너스 ($ 50 주가의 20 %가 $ 10 임)가 될 것이라는 시장의 합의를 의미합니다.

그래서 여기에 모든 것이 요약됩니다 : 시장은 XYZ가 40 달러에서 60 달러 사이의 어딘가에서 끝날 것이라는 1 년의 끝에서 68 %의 기회가 있다고 생각합니다.

따라서 재고가이 범위를 벗어날 확률은 32 % 밖에되지 않습니다. 16 %는 60 달러 이상이어야하고 16 %는 40 달러 미만이어야합니다.

분명히 만료시 특정 범위 내에서 마무리되는 재고 확률을 파악하는 것은 구매 또는 판매하려는 옵션을 결정할 때 및 구현하려는 전략을 파악할 때 매우 중요합니다.

그냥 암시 된 변동성은 시장에서의 일반적인 합의를 기반으로합니다. 그것은 주식 이동의 절대적인 예측자가 아니다. 결국, 노스트라 다무스가 거래 현장에서 일하는 것만 큼은 아닙니다.

어느 것이 먼저 왔습니까 : 묵시적인 변동성 또는 계란?

옵션 가격 결정 공식을 살펴보면 현재 주가, 행사 가격, 만기일, 금리, 배당금 및 묵시적인 변동성과 같은 변수가 옵션 가격을 결정하는 데 사용됩니다.

마켓 메이커들은 옵션 가격을 결정할 때 묵시적인 변동성을 필수 요소로 사용합니다. 그러나 옵션의 가격을 모른 채 암시 된 변동성을 계산할 수는 없습니다. 그래서 몇몇 상인들은 약간의 & ldquo; chicken 또는 egg & rdquo를 경험합니다; 혼란에 대해 먼저 오는 것 : 묵시적인 변동성 또는 옵션 가격.

현실적으로 이해하기 어렵지 않습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션 계약은 각 만기 월에서 가장 많이 거래됩니다. 그래서 마켓 메이커들은 at-the-money 옵션 계약에 대해 at-the-money 가격을 설정하기 위해 공급과 수요를 허용 할 수 있습니다. 그런 다음, at-the-money 옵션 가격이 결정되면 내재 변동성이 유일하게 누락 된 변수입니다. 따라서 간단한 대수학 문제를 해결해야합니다.

특정 만기일에 원자재 계약에 대해 묵시적인 변동성이 결정되면 마켓 제조사는 가격 결정 모델과 선행 변동성 스큐를 사용하여 덜 타격을받는 타격 가격에 대한 묵시적인 변동성을 결정합니다. 그러므로 일반적으로 파업 가격과 만기 기간이 다를 때 묵시적 변동성의 차이를 볼 수 있습니다.

그림 3 : 옵션 가격 구성 요소.

옵션의 가격을 계산하는 데 필요한 모든 정보가 있습니다. 가격을 포함하여 다른 모든 데이터를 보유하고있는 한 임의의 단일 구성 요소 (암시 적 변동성)를 해결할 수 있습니다.

그러나 지금 당장 당신이 거래를 계획하고있는 만기일에 대한 옵션 계약의 묵시적인 변동성에 초점을 맞추도록하십시오. 일반적으로 가장 많이 거래되는 계약이기 때문에, 시장 옵션은 장래에 시장이 기대하는 바를 반영합니다.

그러나 합병, 인수 또는 파산 소문과 같은 이상한 사건에주의하십시오. 이 중 하나가 발생하면 monkeyworks에 렌치를 던져 심각하게 숫자를 어지럽 혀질 수 있습니다.

암묵적 변동성을 사용하여보다 단기적인 잠재적 주식 움직임을 결정합니다.

위에서 언급했듯이 내재 변동성은 12 개월 만에 주식이 주어진 가격으로 상승 할 확률을 측정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 이제는 당신이 생각할지도 모릅니다. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; 괜찮아요. 하지만 나는 보통 12 개월 옵션을 거래하지 않습니다. 내재 된 변동성이 어떻게 단기간의 거래에 도움이 될 수 있습니까? & rdquo;

그것은 & nbsp; 큰 질문입니다. 가장 일반적으로 거래되는 옵션은 사실 만료일까지 30 일에서 90 일 사이입니다. 그래서 여기 당신의 옵션 계약의 수명 동안 한 표준 편차 이동을 계산하는 데 사용할 수있는 빠르고 더러운 공식입니다. 시간대에 상관없이.

그림 4 : 옵션 수명 동안 한 표준 편차 이동을 계산하는 빠르고 공식

기억해야 할 점은 이러한 빠르고 더러운 계산은 로그 정규 분포 (log normal distribution) 대신에 정규 분포를 가정하기 때문에 100 % 정확하지 않다는 것입니다 (아래의 & ltdquo; A Brief Aside & rdquo; 참조). 그들은 묵시적 ​​변동성의 개념을 파악하고 만료시 주가의 잠재적 범위에 대한 대략적인 아이디어를 얻는 데 단지 편리합니다. For a more accurate calculation of what implied volatility is saying a stock might do, use Ally Invest’s Probability Calculator. This tool will do the math for you using a log normal distribution assumption.

The theoretical world and the real world.

In order to be a successful option trader, you don’t just need to be good at picking the direction a stock will move (or won’t move), you also need to be good at predicting the timing of the move. Then, once you have made your forecasts, understanding implied volatility can help take the guesswork out of the potential price range on the stock.

It can’t be emphasized enough, however, that implied volatility is what the marketplace expects the stock to do in theory. And as you probably know, the real world doesn’t always operate in accordance with the theoretical world.

In the stock market crash of 1987, the market made a 20 standard deviation move. In theory, the odds of such a move are positively astronomical: about 1 in a gazillion. But in reality, it did happen. And not many traders saw it coming.

Although it’s not always 100% accurate, implied volatility can be a useful tool. Because option trading is fairly difficult, we have to try to take advantage of every piece of information the market gives us.

A Brief Aside: Normal Distribution vs. Log Normal Distribution.

All option pricing models assume “log normal distribution” whereas this section uses “normal distribution” for simplicity’s sake.

As you know, a stock can only go down to zero, whereas it can theoretically go up to infinity. For example, it’s conceivable a $20 stock can go up $30, but it can’t go down $30. Downward movement has to stop when the stock reaches zero. Normal distribution does not account for this discrepancy; it assumes that the stock can move equally in either direction.

In a log normal distribution, on the other hand, a one standard deviation move to the upside may be larger than a one standard deviation move to the downside, especially as you move further out in time. That’s because of the greater potential range on the upside than the downside.

Unless you’re a real statistics geek, you probably wouldn’t notice the difference. But as a result, the examples in this section aren’t 100% accurate, so it’s necessary to point it out.

거래 팁 & amp; 전략.

Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.

옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.

여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 ​​옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.

Ally Invest는 자체 감독 투자자에게 할인 중개 서비스를 제공하며 투자, 재정, 법률 또는 세금 관련 조언을 제공하거나 제안하지 않습니다. 시스템 응답 및 액세스 시간은 시장 조건, 시스템 성능 및 기타 요인으로 인해 달라질 수 있습니다. You alone are responsible for evaluating the merits and risks associated with the use of Ally Invest’s systems, services or products. 콘텐츠, 연구, 도구 및 주식 또는 옵션 기호는 교육적 목적을위한 것이며 특정 보안을 구매하거나 판매하거나 특정 투자 전략에 관여 할 것을 권장하거나 권유하지 않습니다. 다양한 투자 결과의 가능성에 관한 계획이나 기타 정보는 사실상 가설 적이거나 정확성이나 완전성에 대한 보장이 없으며 실제 투자 결과를 반영하지 않으며 향후 결과를 보장하지 않습니다. 모든 투자에는 위험이 관련되고 손실은 원금 투자액을 초과 할 수 있으며 보안, 산업, 부문, 시장 또는 금융 상품의 과거 성과는 미래 결과 또는 수익을 보장하지 않습니다.

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